Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Erdem Başçı, yılın son Para Politikası Kurulu toplantısında faizlerin indirileceğini ve mevduat munzam karşılıklarının artırılacağını açıklamıştı.
Bunun ne anlama geldiğini açıklamak gerekiyor. Merkez Bankası strateji değişikliğine gidiyor. Sıcak paranın nasıl kontrol edileceği tartışmalarındaki politika seçeneklerinden biri de faizlerin indirilmesiydi. Merkez faizleri yaklaşık yarım puan aşağı çekerek yatırımcının Türkiye'ye olan ilgisini azaltmak istiyor.
Merkez Bankası'nın faiz riski kararı risk taşıyor mu?
Merkez'in stratejisinin birinci ayağında faiz indirimi, diğer ayağında munzam karşılık oranlarının indirilmesi bulunuyor. Faizlerin indirilmesi ile TL'nin daha fazla değerlenmesine ve cari açığın daha fazla artmasına izin verilmeyecek. Cari açık, ilk 10 ayda geçen yılın aynı dönemine göre yüzde 288 artışla 35 milyar 723 milyon dolara yükseldi. Bu cari açık can yakabilirdi. Merkez'in faiz indirimi sonucunda ortaya çıkacak kredi talebini kısmak için munzam karşılıkları 1.5 puan civarından düşürülmesi ile iç talepte oluşacak genişlemenin önüne geçilmesi planlanıyor.
Merkez Bankası fiyat istikrarı hedefinden sapıyor mu?
Merkez Bankası'nın yeni politika stratejisinin olası sonuçlarına ilişkin sayısız senaryolar söylenebilir. Merkez bankalarının fiyat istikrarı ve finansal istikrar olmak üzere 2 temel hedefi bulunuyor. Şu an tüm dünyada kısa vadedeki riskin adı finansal istikrarsızlık. Aylardır sıcak paranın dolayısıyla cari açık riskini tartışıyoruz.
Elde çok fazla seçenekte yok. Amerika'nın 2011'de parasal gevşeme stratejisinin devam sinyalleri düşünüldüğünde Merkez Bankası'nın bir hamle yapma sırası gelmişti.
