AMB Başkanı Draghi böyle bir riskin varlığını kabul etmese de veriler Avrupa'nın deflasyon tehlikesi ile karşı karşıya olduğunu gösteriyor. İlginç olan, Draghi'nin son açıklamalarındaki detaylar ve izlenmesi planlanan yol haritası tam olarak deflasyon riskine karşı duyulan endişeyi ortaya koyuyor. Euro alanında işsizlik oranı halen yüksek, büyüme üzerindeki riskler aşağı yönlü ve uzun dönem enflasyonun düşük seyir izlemesi bekleniyor. Deflasyon için tüm şartlar oluşmuş gibi.
DEPRESYON OLMASIN
Deflasyon, bir ekonomide genel üretim hacminde daralmadır. Deflasyon ortamında tüketim yavaşlar ve fiyatlar genel seviyesi yani enflasyon düşmeye başlar.
Deflasyonun ileri boyutu depresyondur.
Depresyonda milli gelir ve istihdamda düşme dayanılmaz boyuta ulaşmaktadır. Deflasyon içindeki bir ekonomide milli gelir ve istihdam düşer, stoklar büyür, işsizlik artar ve fiyatlar geriler.
Deflasyon, talep yani tüketim yetersizliğinden ortaya çıkar.
Fabrikalar üretim yapar ancak talep yetersizliği nedeniyle üretilen malların tümü satılamadığı için fazla üretim stoklara eklenir. Yeni üretim yapılamadığından işçilere yol verilir, işsizlik artar. Deflasyon bir nevi ekonomik duraklamadır. Eğer bu durum çözülemez ve kronikleşmeye başlarsa, deflasyonun daha ileri şekli depresyon ortaya çıkar. Deflasyona karşı maliye ve para politikası araçlarından her ikisi de kullanılmaktadır. Buna göre deflasyonist ortamda istihdamı ve büyümeyi artırmanın yolu toplam talebi artırmaktır.
Bunun için harcama yapan birimlerin kredi koşulları iyileştirilerek daha fazla harcama yapmaları teşvik edilir.
Faiz oranları düşürülür ya da kamu harcamaları artırılır, dolayısıyla özel kesimin tüketim ve yatırım harcamalarındaki artış, ekonomideki toplam talebin yükselmesine yol açar. Bu durum milli gelirin artmasını ve çalışmak isteyenlerin kolay iş bulmasını sağlar. Avrupa için kamu açıkları risk oluşturması, maliye politikası araçlarını kullanmasını sınırlandırıyor. Geriye AMB'nin elinde faiz silahı kalıyor. AMB faizi 0.25'e çekti. Ancak görünen, faizleri düşürmek için gidecek çok az bir yol daha var.
