Dolara neler oluyor?

Geçtiğimiz yılın son aylarında TL'nin dolar karşısında hızlı değer kaybı ile Merkez Bankası'nın uyguladığı para politikasına ilişkin eleştiriler had safhaya çıkmıştı. Dolar/TL haftayı 1.75 seviyelerinde kapayınca, 'Merkez Bankası haklı çıktı mı?' tartışılmaya başlandı. "1 dolar, 2 TL olacak" derken, "Dolar/TL 1.75 altına düşerse ihracatta rekabet gücümüz nasıl etkilenir?" bunu konuşmaya başladık. Bu iki uçtaki farklı gelişmeyi tartışmayı ise son bir aya sığdırmayı başardık. Şimdi herkesin kafası karışmış durumda. Dolarla borçlanmak isteyen vatandaşın ya da dolarla iş yapan ticaret erbabının doların bundan sonraki seyrine ilişkin endişeleri var.

Merkez Bankası başarılı
Dolara ilişkin açıklamadan önce "Merkez Bankası gerçekten başarılı/başarısız mı oldu?" onu açıklamak gerekir. Merkez Bankası gelinen nokta itibariyle başarılı oldu. Küresel ekonomideki birçok riske karşı süreç iyi yönetildi. "Merkez Bankası alışılmadık bir para politikası izliyormuş." Evet doğrudur. Ama çok alışıldık süreçlerden mi geçiliyor ki geleneksel politika araçları kullanılsın. 2012'yi değerlendirmek için ise henüz erken. Merkez'in uzun vadede başarılı olup olmayacağını merakla bekliyoruz. Ancak Merkez Bankası enflasyon hedeflerini belirleme konusunda daha itina göstermeli. Kredibilite kaybı buradan başlar.

Dolar/TL 1.75-1.80
Doların TL karşısında fiyatını belirleyen birçok farklı unsur var. Küresel risklerin üst düzeyde olduğu bir dönemde kur için taahhütte bulunmak en büyük yanlıştır. ABD'de sıfıra yakın faizlere rağmen toparlanma sınırlı kalıyor. FED'den gelen sinyaller bu durumu aşmak için daha fazla dolar basılacak gibi görünüyor. Daha fazla likidite, TL'yi dolar karşısında güçlendirecektir. Mevcut görünümde dolar/TL 1.75-1.80 bandına yerleşmiş gibi görünüyor. Ancak dolarla borçlanmak hâlâ risk taşıyor. ABD tarafından olumlu gelişmeler, Avrupa tarafından gelen olumsuz haberler çabuk etkiliyor.