Piyasaların güvenli liman olarak gördüğü ABD Doları'na olan talep ABD'deki sorunlara rağmen devam ediyor. ABD ekonomisinin 1.3 trilyon dolarlık bütçe açığı, yüzde 100 seviyesindeki kamu borcu/GSYİH oranı, yüksek işsizlilik oranı, 0'a yakın politika faizi ve son olarak Süper Komite'nin 1.3 trilyon dolarlık tasarruf paketi üzerinde uzlaşamaması, ABD Doları üzerinde baskı yaratabilecek unsurlardı.
Ancak, şimdilerde birçok neden doların talep görmeye devam etmesine neden oluyor.
ABD'ye rağmen dolar neden yükseliyor?
Euro Bölgesi'ndeki krizin uzaması ve derinleşmesi doları güvenli liman haline getirdi. Diğer güvenli liman olarak görülen para birimleri olan Japon Yeni ve İsviçre Frangı'nın değerlenmesi, bu ülke merkez bankalarının kuvvetli doğrudan müdahaleleri üzerine durdu. Bu merkez bankaları, yen ve frank satarak dolar satın aldı. Dolar piyasası görece daha likit ve dolayısıyla yatırımcıların istediği derinliği sağlıyor. Avustralya, Brezilya ve Avrupa Merkez Bankası politika faizlerini indirdi. Bunun sonucunda, dolar cinsinden borçlanarak daha yüksek faizli ülkelere yatırım 'carry trade' stratejisinin potansiyel kârının azalması ile bu pozisyonların kapanmaya başlaması da dolar talebine neden oluyor. Diğer neden ise; sermaye yeterlik oranını yükseltmek isteyen bankalar, bilanço kompozisyonunda daha kaliteli varlık taşımak istiyor: Bunun sonucunda ABD devlet tahvillerine ve dolayısıyla dolara talep artıyor.
Dolarda yükseliş ne kadar sürer?
Önümüzdeki dönemde bu faktörlerde belirgin bir değişiklik olmadığı takdirde (bu zor görünüyor) dolara olan talebin devam etmesi beklenebilir. Bu durum, TL de dahil olmak üzere gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinin son dönemdeki zayıflıklarının devamına neden olabilecektir.
