Faizler arttığında dövizdeki dalgalanmanın duracağı iddia ediliyor. Faiz artırımı tek başına döviz kurlarındaki yükselişi durduramayabilir. Çözüm bu kadar basitse son beş yılda merkez bankalarının faiz kararları neden etkili olamadı? Eğer kurlardaki dalgalanmalar duracaksa, Merkez Bankası yarın hemen faizleri artırsın.
Ancak dünya ekonomisinde büyümedeki kaygıların böylesine yüksek olduğu böyle bir dönemde bu karar ne kadar doğru olur? Bugün merkez bankaları, sadece fiyat istikrarını değil, aynı zamanda büyüme yönündeki hedefleri de gözetiyor. Fed'in ve Avrupa Merkez Bankası'nın para politikasındaki ana göstergesinde büyüme ve istihdam var.
Türkiye Cumhuriyeti Merkez Bankası'nın (TCMB) faiz kararını alırken küresel ekonominin geçiş dönemindeki olası riskleri de dikkate aldığı ortada. Bizim Merkez Bankası neden bu kadar ağır eleştiriliyor?
FAİZ ARTIRIMI ÇÖZÜM DEĞİL
Yüksek likidite koşullarına alışmış olan küresel piyasalardaki beklentiler kurlar üzerinde baskı yaratıyor. Türkiye de bu baskıyı hisseden ülkeler arasında.
Gelişmekte olan tüm ülke para birimleri dolar karşısında kayıplara uğradı. Ancak bu geçiş sürecinde faizleri artırmanın maliyeti daha büyük olabilir. Merkez Bankası faizleri artırdığında piyasadaki borçlanmanın maliyeti artacak. Bankalar daha yüksek maliyet ile fonlayıp kredilerin faizlerini artıracak. Başta ticari olmak üzere tüm kredilerin faizleri artacak. Şirketlerin açık pozisyonu olduğu söyleniyor. Bir şirket döviz geliri olmadığı halde döviz cinsinden neden borçlanır? Defalarca Merkez Bankası açık pozisyon riski konusunda uyardı. Biz uyardık. Başka uzmanlar uyardı. Buna rağmen bazı işadamları çıkıp 'Döviz borcum var, Merkez Bankası müdahale etsin' diyorsa, kötü yönettiği şirketin faturasını Merkez Bankası'na çıkarıyor demektir.
MERKEZ HAKLI ÇIKACAK
Merkez Bankası'nın kur politikası açık.
Kurlara ilişkin herhangi taahhüt yok. Döviz kurlarındaki olası dalgalanmalara karşı Merkez Bankası'nın faiz dışındaki politika araçlarını kullanması kimseyi rahatsız etmemeli. 2011 yılında Erdem Başçı çok eleştirilmişti, sonra haklı çıktı.
Tamamen piyasa beklentileri ile hareket eden, ekonomideki diğer dengeleri gözardı eden bir Merkez Bankası isteniyor. TCMB'yi ve Başçı'yı eleştirmeden önce, son beş yılda diğer ülke merkez bankaları neler yapmış onlara bakın.
