Bu teşviğin devam etmesi altın fiyatları ve borsalar üzerinde pozitif etki yaratırken, doların uluslararası para birimleri karşında değer kaybına neden oluyor. Varlık alımı ne kadar yüksek olursa piyasaya daha fazla dolar likiditesi artıyor. Dolar likiditesinin artması enflasyon korkusunu beslediği için güvenli liman olarak altına yatırımlar artıyor.
Gözler Fed'e çevrildi
Son gelen kötü istihdam verileri, Fed'in uzun zamandır devam ettiği tahvil alımını azaltmadan devam edeceği inancını kuvvetlendirdi.
Fed'in tahvil alımları azaltımını önümüzdeki seneye erteleme ihtimalinin tartışılmasıyla altın 3 haftanın zirvesine çıktı. İşlerin iyi gitmediğini gösteren bir veri görür görmez, piyasaların parasal genişlemenin azaltılmayacağını beklemesi ne kadar doğru? Piyasalar tahvil alımının azaltılmadan en azından 2014 yılı Mart ayına kadar devam edeceğini fiyatladı. Ancak son bir yıllık dönemde Fed'in piyasa beklentileri aksine açıklamalar yaptı. Fed'in toplantı tutanakları ve yetkililerin açıklamalarına baktığımızda tahvil alım programının bir an önce sonlandırılması konusunda istekli olunduğunu görmekteyiz.
Dolayısıyla altın yatırımcısının Fed'in kendi içindeki bu tartışmayı gözardı etmemesi gerekir.
Yükseliş sınırlı kalabilir
Kriz sonrası uygulanan düşük faiz ve bol likidite politikası altını güvenli liman yaptı. Ancak son bir yıllık dönemde piyasalarda trend değişikliği var. Fed'in er yada geç tahvil alımını azaltacağı beklentisinin artması teşvik devam etmesine rağmen altın talebinde yavaşlamayı beraberinde getirdi. Daha açık ifade etmek gerekirse, teşviklerin azaltılması 2014 yılına ertelense dahi altın güvenli liman olma özelliğini devam ettiremeyebilir. İstihdam verisi öncesi ons fiyatı 1.300 doların altında seyreden altının gelen veriler sonrasında yükselişin sınırlı kaldığını söyleyebiliriz. Tahvil alımının azaltılması 2014 Mart'a ötelense dahi altın fiyatları 1.340-1.380 bandına sıkışır.
