Merkez Bankası merakla beklenen faiz kararını açıkladı. Daha doğrusu beklentilerin aksine yine sürpriz yaptı. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu politika faizini sabit tutup, faizin üst koridorunda 75 baz puan indirime gitti. Merkez Bankası'ndan gelen üst koridor indirimini sürpriz olarak niteleyebiliriz. Merkez politika faizini yüzde 8.25 olarak korurken, marjinal fonlama faizi ise yüzde 12'den yüzde 11.25'e, açık piyasa işlemleri çerçevesinde piyasa yapıcısı bankalara repo işlemleri yoluyla tanınan borçlanma imkanı faiz oranını ise yüzde 11.5'ten yüzde 10.75'e düşürdü. Borçlanma faiz oranı ise değiştirilmeyerek yüzde 7.5'te kaldı. Bankaların borçlanma imkanı yüzde 11.5'ten yüzde 10.75'e indirildi. Bu biraz daha krediyi ucuzlatma anlamında da kullanılabilir ancak kısa vade de etkilerini göremeyebiliriz. Mevduat ve repo faizlerinde gerilemeler sınırlı olacağından, kredi tarafında bu indirimin kısa vade de yansıması zor görünüyor. Para Politikası Kurulu'nun politika faizini değiştirmeme kararı fiyatlanırken, BIST 100 yönünü aşağı çevirdi, TL'de ise euro ve dolar karşısında güçlenme korunuyor. Dolar/TL 2.1758'den 2.1643'e, euro/TL 2.8719'dan 2.8551'e, iki yıl vadeli gösterge tahvilin bileşik faizi yüzde 9.21'den yüzde 9.07'ye geriledi. Merkez'in kararı bankaların elini güçlendirecek gibi görünüyor. Kurda önemli bir geri çekilme var. Yapılan bu düzenlemelerin bankacılık hisseleri etkisiyle borsada yükselişin gelmesini bekleyebiliriz.
İNDİRİM EYLÜL'E KALDI
Merkez Bankası'nın faiz kararında elini zayıflatan önemli konunun gıda fiyatları olduğu görülüyor. Geçtiğimiz yılın ortalarından itibaren gerçekleşen birikimli döviz kuru gelişmelerinin yıllık enflasyon üzerindeki olumsuz yansımaları kademeli olarak azalıyor. Bu iyi haber. TL'nin güçlenmesi önümüzdeki aylarda yüksek faiz indirimi için imkan sağlayacaktır. Ancak Merkez Bankası'nın beklenen faiz indirimini yapamamasında mevsim normalleri üzerinde devam eden hava sıcaklığının etkili olduğu görülüyor. Merkez kuraklığın etkisi ile gıda fiyat artışlarının enflasyon üzerinden baskı yarattığını açıklamıştı. Merkez'in bu kararı bankaların likidite koşulları açısından belki bir rahatlama yaratabilir. Ancak bizim kredi faizlerinde beklediğimiz düşüşü sağlamayacaktır. Merkez Bankası Para Politikası Kurulu Eylül ve Ekim aylarındaki toplantılarında faiz indirim konusunu tekrar gözden geçirmeli.