Son toplantıyı önemli hale getiren, teşvik politikasının devam edip etmeyeceğine yönelik net açıklamaydı.
Bernanke, 2014 yılı ortalarında tahvil alımını sonlandıracakları sinyalini verdi. Mevcut durumda FED piyasalardan aylık 85 milyar dolarlık tahvil alımı yapıyor. İlk aşamada tahvil alımı azaltılacak. 2014 yılı ortalarında tahvil alımı tamamen bitecek. Böylece tarihin en büyük parasal genişme hamlesi sonlandırılacak.
Son 5 yıllık dönemde piyasaların ana itici gücü FED'in sağladığı teşvikler oldu. Teşviklerin azaltılmasının önemli etkileri olacaktır. FED'in sağladığı teşviklere alışmış piyasalar aksi kararın olası sonuçlarını şimdiden fiyatlamaya çalışıyor.
Artık ucuz para devri kapandı.
Özellikle gelişmekte olan piyasalarda fon çıkışları artacak.
Panik havası
Paniğin ilk belirtilerine baktığımızda FED'in aylık 85 milyar dolarlık tahvil programının devam etmeyeceğine yönelik endişeler, dünya borsalarına satış getirmişti. Gelişen Piyasalar Endeksi, geçen yıla göre şimdiden yüzde 10 değer kaybetmiş durumda.
Gelişen piyasalarda şu anda FED'in teşvik programında büyük çaplı azaltma yapacağı fiyatlanıyor. Ancak FED'den ekonomik büyümeye bağlı programa devam kararı gelirse, gelişen piyasalarda önümüzdeki aylarda güçlü bir ralli görülebilir.
Paniğin ikinci belirtisi para birimlerinde yaşandı. Dolar, yatırımcıların FED'in teşvikleri daraltmaya başlayabileceğine ilişkin işaretlere yönünü çevirmesi ile birlikte, güç kazandı. Güney Afrika Randı ve Endonezya Rupesi, dolar karşısında en çok değer kaybeden para birimleri arasında yerlerini şimdiden aldı.
Beklenti satın alındı
Piyasalarda oluşan panik havasının ana nedeni, 2014 yılı beklentilerinin şimdiden satın alınması. Hisseler ve tahviller, FED'in bilançosunu 3.41 trilyon dolara kadar yükselten parasal genişlemenin sona ereceği öngörüleriyle düştü. Bernanke'nin açıklamasındaki ana vurgusu, ABD ekonomisindeki büyüme ve istihdama yönelik hedeflerdeki iyileşmeler.
Teşvik politikaları, ekonomi için bir tedavi değil sadece diğer önlemler için zaman kazandırdı. Bu nedenle teşviklerin azaltılması beklenildiği gibi sert olmayacaktır. Kademeli ve ekonomideki etkileri izlenerek uygulanacaktır. Parasal genişlemeden çıkış yıllar alabilir. Ancak düşük seviyeye çekilen faiz oranlarında, en azından 2015 yılına kadar herhangi bir artış yaşamayacağı tahmin ediliyor.