2012'nin ilk 3 ayında küresel risk görünümde önemli değişiklikler olmazken; FED ve Avrupa Merkez Bankası kararlarının piyasalara kısa vadeli etkileri devam ediyor. İstikrarsız verilere rağmen ABD ekonomisi, euro alanı karşısında kısmi toparlanmasını sürdürürken, krizden çıkış için ise henüz bir tarih vermek zor.
* Altın fiyatları niçin düşüyor?
Geçtiğimiz haftalarda dolar ve altını etkilemesi muhtemel iki konu vardı. Birincisi, FED üçüncü bir parasal genişlemeye ışık yakacak mı ve Avrupa Merkez Bankası bankalara ne kadar likidite sağlayacak? İkincisi, Yunanistan'ın borç takası başarılı olacak mı? Borç takasına ilişkin sonuçlar, yazı yazılırken henüz açıklanmadığı için olası etkilerini açıklayacağız.
Altının ons fiyatı son 1 ayda ABD'den gelecek üçüncü parasal genişleme kararı ihtimalinin güç kazanması ile uluslararası piyasalarda 1.800 dolar sınırına yaklaşmıştır. Altın fiyatlarının yukarı hareketini destekleyen resesyon riski ve muhtemel bir parasal genişlemeydi. Ancak geçtiğimiz hafta FED'in enflasyona ilişkin kaygılarını açıklaması yeni bir parasal genişleme ihtimalini azaltırken, uluslararası piyasalarda altın fiyatlarında hızlı çekilme yaşandı. Altının ons fiyatı 1.700 doların altına düşerken, gram fiyatı 100'den 96'ya geriledi.
Ancak tekrar bir toparlanma gelecektir.
* Dolar gerileyecek mi?
Avrupa Merkez Bankası ikinci operasyonu ile bankalara 3 yıl vadeli 529 milyar euro ucuz likidite sağladı. Avrupa'daki bankaların kısa vadeli likidite risklerine karşı olumlu katkıyı söyleyebiliriz. Ancak kalıcı toparlanmaya uzun ömürlü etkisi olmayacaktır. Başka bir süreç de, Yunanistan'ın borçlarının yapılandırılması.
Borç takasında özel sektör yatırımcıları ellerindeki bonoları yeni tahvillerle takas edecek ve alacaklarının yüzde 75'inden vazgeçmiş olacak.
Takas başarılı olmazsa Yunanistan iflasını açıklayabilecek.
Takasın gerçekleşmesi doların 1.75 sınırına inmesini güçlendirecektir.
