Altın ve gümüşte 10 günlük alarm: Gram 7.200 TL sınırında, gümüş 120 TL'ye dayandı!

Emtia piyasaları geride kalan haftada hem küresel siyasi gelişmelerin hem de makroekonomik verilerin etkisiyle dalgalı bir görünüm sergiledi. ABD-İran hattındaki tansiyon, Washington'daki tarife tartışmaları ve para politikasına ilişkin beklentiler yatırımcıların yön arayışında belirleyici oldu. Özellikle ticaret politikalarına dair hukuki tartışmalar ve Orta Doğu kaynaklı riskler fiyatlamalarda oynaklığı artırdı. TARİFE KARARI BELİRSİZLİĞİ ARTIRDI ABD Yüksek Mahkemesi'nin, eski Başkan Donald Trump yönetiminin ek gümrük vergilerine dayanak gösterdiği Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) başkana doğrudan tarife koyma yetkisi vermediğine hükmetmesi, piyasalarda yeni bir belirsizlik dalgası yarattı. Kararla birlikte tarifelerin hukuki zemini tartışmaya açılırken, özellikle küresel ticarete duyarlı emtialarda oynaklık dikkat çekti. Trump'ın 1974 Ticaret Yasası'nın 122'nci maddesi kapsamında geçici ve küresel ölçekte bir tarife planı üzerinde çalıştığını açıklaması ise belirsizliğin kısa vadede sona ermeyeceğine işaret etti. FED BEKLENTİLERİ VE TAHVİL FAİZLERİ ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz politikasına ilişkin beklentiler de haftanın önemli gündem maddeleri arasında yer aldı. Toplantı tutanaklarında üyeler arasında görüş ayrılıkları görülse de, enflasyonun beklentiler doğrultusunda yavaşlaması halinde faiz indirimi ihtimalinin masada kalmaya devam ettiği değerlendiriliyor. Öte yandan, Fed'in yakından izlediği çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi aralık ayında aylık yüzde 0,4, yıllık yüzde 3 artarak tahminlerin üzerinde gerçekleşti. Bir önceki ayda aylık artış yüzde 0,2, yıllık artış ise yüzde 2,8 seviyesindeydi. Makroekonomik tarafta ABD ekonomisinin 2025'in dördüncü çeyreğinde yüzde 1,4 büyümesi, beklentilerin altında kaldı. Ülke ekonomisi yılı ise yüzde 2,2'lik büyümeyle tamamladı. Bu gelişmelerin ardından ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,09 seviyesinde kapatırken, dolar endeksi yüzde 0,9 artışla 97,8'e yükseldi. JEOPOLİTİK RİSKLER DEĞERLİ METALLERİ DESTEKLEDİ Hafta boyunca jeopolitik riskler güvenli liman talebini artırdı. ABD Başkanı Donald Trump'ın İran konusunda 10 günlük süre tanıması ve olası askeri müdahale ihtimalinin gündeme gelmesi, yatırımcıları temkinli pozisyon almaya yöneltti. Altın ve gümüş haftanın başında güçlü dolar ve likidite koşullarının etkisiyle gerilese de, zayıf gelen ABD verileri ve tarifelere ilişkin belirsizliğin artmasıyla birlikte yönünü yukarı çevirdi. Haftalık bazda gümüş yüzde 9,9, platin yüzde 4,5, paladyum yüzde 3,7 ve altın yüzde 1,4 değer kazandı. BAZ METALLERDE TOPARLANMA Baz metaller, haftanın ilk bölümünde Çin Yeni Yılı tatili nedeniyle zayıf seyir izledi. Ancak teknoloji hisselerindeki toparlanmanın da etkisiyle ikinci yarıda kayıplarını telafi ederek haftayı artıda kapattı. Tezgah üstü piyasada libre bazında nikel yüzde 2,5, bakır yüzde 1,6, çinko yüzde 0,9, kurşun yüzde 0,3 ve alüminyum yüzde 0,2 yükseldi. Analistler, talep tarafında henüz belirgin bir güçlenme görülmediğini, Çin'deki üretim artışının ise arz fazlası riskini gündemde tuttuğunu belirtiyor. ENERJİ PİYASASINDA ORTA DOĞU ETKİSİ Enerji emtialarında fiyatlamalar büyük ölçüde jeopolitik gelişmelere bağlı şekillendi. Brent petrol, haftanın başında ABD-İran görüşmelerinin yarattığı iyimserlikle gerilese de, bölgedeki tansiyonun yeniden yükselmesiyle kayıplarını telafi etti. ABD-İran hattındaki sert açıklamalar, Rusya-Ukrayna görüşmelerinin sonuçsuz kalması ve İran'ın Rusya ile ortak deniz tatbikatı planına ilişkin haberler fiyatları yukarı taşıdı. Brent petrol haftalık bazda yüzde 6 prim yaptı. Buna karşılık, ABD'de hava koşullarının iyileşmesiyle talep beklentilerinin zayıflaması doğal gaz fiyatlarını baskıladı. New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın MMBtu cinsinden fiyatı haftayı yüzde 7,2 düşüşle tamamladı. TARIM EMTİALARINDA KARIŞIK SEYİR Tarım piyasalarında ise arz ve talep dinamikleri ön plandaydı. ABD'den gelen güçlü ihracat verileri soya fasulyesi fiyatlarını destekledi. Ancak Yüksek Mahkeme'nin tarife kararının ardından Çin'in ABD'den yeni ve büyük ölçekli soya alımı yapma ihtimalinin zayıfladığı yönündeki değerlendirmeler fiyatların yukarı yönünü sınırladı. Buğday piyasasında Arjantin limanlarındaki grev ve Hindistan'ın ihracat kararlarına ilişkin gelişmeler arz endişelerini artırdı. Chicago Ticaret Borsası'nda buğday yüzde 6,1, soya fasulyesi yüzde 0,5 yükseldi. Mısır yüzde 0,5, pirinç ise yüzde 7,7 geriledi. Kakao fiyatları düşüşünü sürdürürken, Gana ve Fildişi Sahili'nin üreticilere yönelik destek adımları fiyatlardaki zayıf seyri tersine çevirmeye yetmedi. Küresel arz fazlası ve talep tarafındaki yavaşlama, kakao fiyatlarının haftayı yüzde 13,3 kayıpla tamamlamasına yol açtı. ABD'de Intercontinental Exchange'te kahve yüzde 4,3 gerilerken, şeker yüzde 2,7 ve pamuk yüzde 2,2 yükseldi.